カバー取引
執筆者
【執筆】株式会社トリロジー
【登録】財務省近畿財務局長（金商）第372号
【加入】日本投資顧問業協会 会員番号022-00269
カバー取引（Cover Deal）とは、金融市場におけるリスク管理手法の一つで、既存のポジションに対するリスクを相殺またはヘッジするために、新たに取引を行うことを指します。カバー取引は、リスク管理、損失の最小化、利益の確保などを目的として行われ、さまざまな金融商品や取引手法が使用されます。
カバー取引の基本概念
基本的な仕組み：
- 既存ポジション
- まず、投資家は既存のポジション（株式、通貨、商品など）を持っています。
- リスク管理の必要性
- 市場の変動により、既存のポジションが損失を被るリスクが高まった場合、リスク管理のためにカバー取引が行われます。
- 新たな取引の実行
- 既存ポジションのリスクを相殺するために、新たな取引を行います。この取引は、既存ポジションに対して反対のポジションを持つことが一般的です。
カバー取引の例
例1：株式取引
- 既存ポジション
- 投資家が特定の銘柄の株式を100株保有しているとします。
- リスク
- 市場の下落リスクが高まった場合、株価の下落により損失を被る可能性があります。
- カバー取引
- 投資家は、このリスクをヘッジするために同銘柄のプットオプション（売り権利）を購入します。プットオプションが行使されることで、株価の下落による損失を一定程度カバーできます。
例2：外国為替取引
- 既存ポジション
- 投資家がドル円（USD/JPY）でロングポジション（買いポジション）を持っているとします。
- リスク
- ドル安円高が進行した場合、ドル円の下落による損失が発生する可能性があります。
- カバー取引
- 投資家は、このリスクをヘッジするためにドル円のショートポジション（売りポジション）を同じ額だけ持ちます。これにより、ドル円の下落による損失をカバーすることができます。
カバー取引の利点
- リスク管理
- カバー取引を行うことで、既存のポジションに対する市場の変動リスクを軽減できます。
- 損失の最小化
- 市場が不利な方向に動いた場合でも、カバー取引により損失を最小限に抑えることができます。
- 利益の確保
- 利益を確保するために、リスクを相殺する取引を行うことで、既存ポジションの利益を確定することができます。
カバー取引の欠点
- コスト
- カバー取引には取引手数料やプレミアム（オプション取引の場合）などのコストがかかります。
- 複雑性
- 複数のポジションを同時に管理する必要があるため、取引が複雑になります。
- 完全なリスク回避は困難
- カバー取引を行っても、すべてのリスクを完全に回避することは難しいです。一部のリスクは依然として残る可能性があります。
カバー取引の種類
- オプション取引
- プットオプションやコールオプションを使用して、既存ポジションに対するリスクをヘッジします。
- 先物取引
- 先物契約を使用して、価格変動リスクをヘッジします。
- スワップ取引
- 金利スワップや通貨スワップを使用して、金利リスクや為替リスクをヘッジします。
- 現物取引
- 現物市場で反対のポジションを持つことで、リスクを相殺します。
カバー取引の実践例
例3：商品先物取引
- 既存ポジション
- 農家が将来の収穫物を市場価格で売るリスクを持っています。
- リスク
- 市場価格が下落した場合、収益が減少するリスクがあります。
- カバー取引
- 農家は商品先物市場で将来の収穫物をあらかじめ決められた価格で売る先物契約を締結します。これにより、収穫時の市場価格が下落しても、先物契約で収益を確保できます。
まとめ
カバー取引は、既存のポジションに対するリスクを相殺またはヘッジするために新たに取引を行う手法です。これにより、リスク管理、損失の最小化、利益の確保が可能となります。ただし、取引コストや複雑性が増すこと、一部のリスクが残る可能性があることを考慮しながら、適切に活用することが重要です。カバー取引を理解し、効果的に活用することで、金融市場でのリスクをより効率的に管理できます。
