S&P ケース・シラー住宅価格指数（S&P CoreLogic Case-Shiller Home Price Indices）
執筆者
【執筆】株式会社トリロジー
【登録】財務省近畿財務局長（金商）第372号
【加入】日本投資顧問業協会 会員番号022-00269
S&P ケース・シラー住宅価格指数（S&P CoreLogic Case-Shiller Home Price Indices）は、米国の住宅市場の価格動向を測定するための重要な指標です。この指数は、住宅価格の変動を把握するために広く利用され、住宅市場の健康状態や経済全体の動向を評価するための基礎データとなります。
Contents
S&P ケース・シラー住宅価格指数の基本概念
- 定義：
- S&P ケース・シラー住宅価格指数は、米国の主要都市圏における一戸建て住宅の価格変動を測定する指標です。主に、住宅の再販売価格のデータを使用して計算されます。
- 発表主体：
- この指数は、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス（S&P Dow Jones Indices）とCoreLogicが共同で作成し、毎月発表します。
- 対象範囲：
- 指数は、全米20の主要都市圏（Case-Shiller 20-City Composite）を含む複数の地域別指数や、全米の住宅価格動向を反映する全米指数（Case-Shiller U.S. National Home Price Index）で構成されています。
S&P ケース・シラー住宅価格指数の計算方法
- リピートセールス法：
- 指数の計算には、リピートセールス法が用いられます。この方法は、同じ住宅が異なる時点で売買された価格を比較することで価格変動を測定します。このアプローチにより、住宅の品質や特性が同一であることを前提に価格変動が評価されます。
- データ収集：
- 公的記録や住宅ローンデータを基に、住宅の販売価格データを収集します。各都市圏で収集されたデータを使用して地域別の指数が計算されます。
- 基準年の設定：
- 各指数には基準年が設定され、基準年の価格を100として指数が計算されます。これにより、住宅価格の長期的なトレンドを評価することができます。
S&P ケース・シラー住宅価格指数の重要性
- 住宅市場の健康状態の評価：
- S&P ケース・シラー住宅価格指数は、住宅市場の価格動向を把握するための主要な指標です。価格が上昇している場合、住宅市場が活発であることを示し、逆に価格が下落している場合、住宅市場の低迷を示します。
- 経済成長の指標：
- 住宅価格は、消費者の財産価値や購買力に影響を与えるため、経済成長の指標としても重要です。住宅価格が上昇すると、消費者は財産価値の増加を感じ、消費活動が活発化する可能性があります。
- 政策決定への影響：
- 政府や中央銀行は、住宅市場の動向を把握するためにS&P ケース・シラー住宅価格指数を参考にします。住宅価格の急激な変動は、金融政策や住宅政策の調整に影響を与えることがあります。
S&P ケース・シラー住宅価格指数の発表とその解釈
- 発表のタイミング：
- 指数は毎月の最終火曜日に発表され、発表されるデータは約2ヶ月前の価格動向を反映しています。例えば、1月のデータは3月の最終火曜日に発表されます。
- データの解釈：
- 指数の上昇は住宅価格が上昇していることを示し、住宅市場の強さを反映します。逆に、指数の下落は住宅価格が下落していることを示し、住宅市場の弱さを反映します。
S&P ケース・シラー住宅価格指数の具体例
- 例1：指数の上昇
- 発表データ：20-City Compositeの指数が前月比+1.2%
解釈：20の主要都市圏で住宅価格が平均して1.2%上昇していることを示します。これは、住宅市場が活発であることを示唆し、消費者の財産価値の増加や購買意欲の向上につながる可能性があります。
- 例2：指数の下落
- 発表データ：U.S. National Home Price Indexが前月比-0.5%
解釈：全米平均で住宅価格が0.5%下落していることを示します。これは、住宅市場が低迷している可能性を示唆し、消費者の財産価値の減少や購買意欲の低下につながる可能性があります。
S&P ケース・シラー住宅価格指数の金融市場への影響
- 株式市場：
- 住宅価格の上昇は、住宅関連企業（建設会社、不動産会社、住宅ローン会社など）の株価上昇につながることがあります。逆に、住宅価格の下落はこれらの企業にネガティブな影響を与える可能性があります。
- 債券市場：
- 住宅価格の動向は消費者の購買力や経済全体の健康状態を反映するため、インフレ期待に影響を与えることがあります。住宅価格の上昇はインフレ圧力を高め、債券利回りの上昇（価格の下落）につながることがあります。
- 為替市場：
- 住宅価格の動向は、外国投資家の米国経済に対する信頼感にも影響を与えます。住宅市場が強いと米ドルが強くなり、逆に住宅市場が弱いと米ドルが弱くなる傾向があります。
まとめ
S&P ケース・シラー住宅価格指数（S&P CoreLogic Case-Shiller Home Price Indices）は、米国の住宅市場の価格動向を測定する重要な指標です。この指数は、住宅市場の健康状態や経済全体の動向を評価するための基礎データとなり、金融市場や政策決定にも大きな影響を与えます。毎月発表されるこのデータを理解し、適切に解釈することは、投資家や経済分析者にとって重要です。
